Сотрудник ЦБ Катара: страны Залива должны пересмотреть свою экономическую политику

Инфитах/ 27 января агентство Рейтер опубликовало материал, основанный на докладе начальника отдела исследований и монетарной политики Центрального банка Катара Халеда аль-Хатера, в котором делается вывод о том, что странам Залива следует подумать об изменении своей финансово-экономической политики. Это исследование аль-Хатер подготовил для рассмотрения на конференции Арабского аналитического центра в Дохе.

Нефтедобывающие страны Персидского залива привязывают свои валюты к американскому доллару, чтобы обеспечить их стабильность и сдерживать рост стоимости импорта. При этом они копируют монетарную политику Федеральной резервной системы (ФРС) Соединённых Штатов.

Однако в последнее время согласованность между экономиками этих стран и экономикой США снизилась, поскольку привязка валют вынуждает политическое руководство стран ССАГПЗ следовать в фарватере решений ФРС, в то время как внутренняя ситуация зачастую требует обратного.

В докладе, в частности, говорится: «Федеральная резервная система может начать ужесточение монетарной политики в момент, не подходящий для стран Залива. Имеется значительная доля непредсказуемости как в ценах на нефть, так и в монетарной политике ФРС»

Автор доклада продолжает: «Если цены на нефть в средней и более дальней перспективе будут продолжать снижаться, а ФРС начнёт поднимать учётную ставку, то это может способствовать замедлению экономического роста стран ССАГПЗ. Однако здесь будут иметь значение темп и масштабы ужесточения монетарной политики, а также то, в какой момент оно начнётся и сколько времени будет продолжаться».

Халед аль-Хатер делает оговорку в своём докладе, что его исследование отражает его личную точку зрения как специалиста-аналитика и ни в коем случае не является официальной позицией Центрального банка Катара.

С июня прошлого года цена барреля нефти упала почти на USD 70 до самого низкого уровня за шестилетний период – USD 45 в январе. Это делает туманными перспективы шести стран Залива, в которых государственные доходы от продажи нефти и газа являются двигателем экономического роста.

В докладе Халеда аль-Хатера говорится: «Если упавшая цена на нефть будет оставаться ниже уровня балансирования бюджета в среднесрочной перспективе, т.е. до 2017 г. или дальше, то это может привести к удлинению экономического цикла».

Среди стран, входящих в ССАГПЗ, наряду с Катаром наибольшими резервами иностранной валюты обладают Саудовская Аравия, ОАЭ и Кувейт. Менее богаты султанат Оман и Бахрейн. При этом Кувейт – единственная страна, которая привязывает курс своей валюты не непосредственно с долларом, а с корзиной валют.

Халед аль-Хатер продолжает: «Однако у Катара остаётся некоторое пространство для маневрирования в ближней и, возможно, в среднесрочной перспективе, чтобы оставить учётную ставку на нынешнем уровне, так как она была повышенной по сравнению со ставкой ФРС».

Центральный банк Катара с августа 2011 г. сохранял базовую ставку по депозитам на уровне 0,75%, что превышает ставку ФРС, колеблющуюся от нуля до 0,25%.

Халед аль-Хатер предполагает: «Независимо от того, какой будет конъюнктура экономического цикла между странами ССАГПЗ и США, центральные банки стран ССАГПЗ будут в любом случае и при любых сценариях повторять шаги ФРС, как они исторически привыкли это делать».

Он говорит далее: «Этот порядок единственного курса и единственного инструмента, установленный четыре десятилетия назад, уже не подходит для управления экономическим циклом. По-видимому, мы продолжаем упускать возможность попасть в такт с экономическим циклом, а синхронизация с американским экономическим циклом всё больше слабеет. Решением проблемы было бы, по моему мнению, пересмотреть принципы управления макроэкономикой региона на следующее десятилетие, приняв более гибкую монетарную политику, которая позволила бы применить подходящее сочетание трёх макроэкономических инструментов – финансового, денежного и курса обмена валют – для наиболее эффективного управления экономическим циклом».

Халед аль-Хатер не указал конкретно сущность необходимой, по его мнению, экономической реформы.

Ранее, в 2013 году, Халед аль-Хатер сообщал, что страны Залива изучают возможность взятия за образец валютной системы Сингапура. Тогда же управляющий Центрального банка Катара заявил в интервью агентству Рейтер, что его страна, возможно, откажется в будущем от привязки своей валюты к доллару, когда экономика будет в меньшей степени опираться на нефть и газ, а местный фондовый рынок станет более глубоким.